Av Michael J. Moore og Dawn Kopecki

Analytikernes manglende evne til å forutse fallende inntjening per aksje for de største amerikanske bankene i fjor, har ikke stoppet dem fra å forutse en enda større resultatvekst for 2012.

De seks største långiverne, inkludert JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp og Goldman Sachs Group Inc., kan legge inn en gjennomsnittlig fortjenestestigning på 57% i år, ifølge 184-analytikernes estimater utarbeidet av Bloomberg. For et år siden forventet analytikere at bankene ville klatre 32% i 2011. I stedet falt inntjeningen per aksje sannsynligvis 18% som de økonomiske opplæringsanalytikene regnet med aldri tok tak i.

Forbedrede handelsresultater, flere investeringer-bankavtaler, kostnadsbesparende tiltak og lavere kredittkostnader vil føre til økning i inntjening som ikke realiserte i fjor, sier analytikere. Det kan gi en økning i aksjekursene etter finanser var den verste utøvende industrien i USA i 2011.

"Bankene kan få noen positiv operativ løftestang i 2012 fra trading normalisering og utgifter normalisering," sier Chris Kotowski, en analytiker fra Oppenheimer & Co. i New York, som estimerer minst en 18% inntjening per aksje økning for hver av de seks banker. "Det er ikke som alle nyhetene på bankene var jevnt dårlige hele tiden. Markedet hadde større freakout enn selskapene gjorde. "

'Mer optimistisk visning'

Bankenes handelsresultater ble decimert ettersom Europas statsgjeldskrisen var blitt dypere, protester bidro til å omverge regjeringer i Midtøsten og Afrika, og et jordskjelv og tsunami i Japan utløste en nukleær nedbrytning. Den amerikanske økonomien, målt av bruttonasjonalprodukt, utvidet sannsynligvis 1.8% i fjor, ifølge økonomernes estimater utarbeidet av Bloomberg, i stedet for 3.1% spådde for et år siden.

"Alle hadde et mye mer optimistisk syn på økonomien," sa Paul Miller, en tidligere undersøker med Federal Reserve Bank of Philadelphia og en analytiker med FBR Capital Markets Corp. i Arlington, Virginia. "Bankene trenger BNP-vekst til å vokse lån. Vi trodde alle at det ville være lånevekst, og Europa hjalp ikke noen. "

Bankaksjer falt sammen med inntektene i fjor og var de verste utøvere blant 10-bransjer spores innenfor Standard & Poors 500-indeks. Finansen falt 18.4%, ledet av et 58% -stup for Bank of America. Goldman Sachs falt 46%, mens New York-baserte Citigroup Inc. og Morgan Stanley begge gikk ned 44%. JPMorgan, den største amerikanske banken av eiendeler, var nede 22% og Wells Fargo & Co. 11%. Den bredere S & P 500-indeksen var uendret for året.

Globale aksjeforbud kastet 29% fra 2010 og amerikanske obligasjonsutstedelser falt 6.7% som selskaper forsinket planer om å skaffe kapital, ifølge data utarbeidet av Bloomberg. Faste salgsinntekter falt sannsynligvis 27% og aksjeinntekter 3% hos 10 største investeringsbanker, ifølge industrikonsulent Coalition Ltd.

Goldman, Morgan Stanley

Økningen i 2012-inntjeningen vil bli ledet av Morgan Stanley og Goldman Sachs, som er mest avhengige av trading og investering-bankinntekter, estimerer analytikere. De forutser at New York-baserte bedrifter vil mer enn doble inntjening per aksje i 2012, etter at de fleste av de seks bankene har savnet 2011-mål.

Inntekter fra handels- og investeringsbanker kan stige om 8.5% for næringen, ifølge Kian Abouhossein, en Londonbasert analytiker ved JPMorgan. Det kan bidra til å reversere et toårig lysbilde i totale inntekter, da disse områdene står for om lag kvart i totalinntektene på de fem største Wall Street-bankene.

Redusere utgifter

Eventuell omsetningsvekst kan øke lønnsomheten til bankene da de også søker å redusere utgiftene. Bank of America sa i fjor at det ville kutte US $ 5-milliarder i årlige kostnader, og Morgan Stanley og Goldman Sachs har målrettet minst US $ 1-milliard. Alle tre firmaene sier at de vil eliminere stillinger, en del av en bølge av mer enn 230,000-arbeidsreduksjoner annonsert av finansielle selskaper verden over i fjor.

"Inntektsrammen er en avkastning til en form for normalitet i handelsaktiviteter og avtaleflyt, samt strammere kontroll over utgifter," sa Fred Cannon, analytiker ved KBW Inc. i New York. "Det ville være litt deprimerende å prognose finansmarkedsaktivitet i 2012 som det var i 2011."

Banker kan også dra nytte av et tredje år på rad fra å forbedre kredittkvaliteten, ifølge Andrew Marquardt, en analytiker hos Evercore Partners Inc. i New York. Netto avskrivninger og nedskrivninger vil nærme seg "normaliserte" nivåer i 2012, Marquardt estimert i en Jan. 2 notat. En nedgang i reserver står for alle forventede 25% økning i inntjening per aksje på Bank of America, skrev han.

Lånvekst

Mens analytikere ser en større prosentpoeng i inntjening for 2012, er de ikke så optimistiske som de var for et år siden. Den kombinerte US $ 27.84 per aksje de store bankene forventes å tjene i år er mindre enn de amerikanske $ 34.21-analytikerne forutslo at de ville produsere i 2011 og opp fra 2010, da den europeiske gjeldskrisen kan skade resultatene.

"Jeg forventer mer av det samme," sa Miller. "Bank verdsettelser kan bli bedre, men det kommer til å bli veldig sakte lånevekst, om noen i det hele tatt. Inntekter vil forbli under press. "

Jason Goldberg, analytiker ved Barclays Plc i New York, skrev i et notat i går at låneveksten sannsynligvis vil akselerere i 2012. Lån i de fire største amerikanske bankene, med fradrag av utlånsavdrag, økte 0.3% i de ni månedene som ble avsluttet Sept. 30, firmaets filingshow. Sammenlignet med konsensusestimater av 2% vekst hos de store bankene, skrev Brian Foran, analytiker hos Nomura Holdings Inc., i mars.

"Risikoen for å ikke eie amerikanske bankbeholdning er større enn å eie dem," skrev Goldberg, som uttaler en samlet økning i resultat per aksje på JPMorgan, Bank of America, Citigroup og San Francisco-baserte Wells Fargo. "Headwinds fra 21 skal avta i 2011."

Bank of America

Bank of America, som var den største decliner av 2011 i Dow Jones Industrial Average og KBW Bank Index, har blitt skadet av stigende kostnader knyttet til feil boliglån. Den Charlotte, North Carolina-baserte utlåner, ledet av administrerende direktør Brian T. Moynihan, 52, har sagt det planlegger å eliminere 30,000-jobber de neste årene.

Bank of Americas 2011 inntjeningsestimater ble hugget 54% som utlåner, den nest største i USA av eiendeler, brukte mer enn US $ 10-milliarder til å avgjøre soured-boliglånskrav med obligasjonsforsikringsselskaper og private investorer. Morgan Stanley kan ikke overskride 2011 estimater av 72% og Goldman Sachs kan savne av 69%. Estimater for brønner Fargo steg 1 amerikanske cent, den eneste økningen.

"Det som har vært det største presset er dette fallet i kapitalmarkedsaktivitet, og også BofA's manglende evne til å få boliglånsprosentene bak det, sier KBWs Cannon.

Selv med en forventet inntjeningsøkning og lave verdsettelser, bør investorer være "forsiktige" på finansielle grunner på grunn av usikkerhet om Europa, sa Joseph Tanious, markedsstrateg ved JPMorgan Asset Management i New York, desember 29 på Bloomberg Television's "In the Loop". ”

"Hvis du ser på hvor verdsettelser er akkurat nå i økonomi, er det vanskelig å ignorere dem," sa Tanious. "De er veldig, veldig attraktive. Men hvis vi snakker spesielt om 2012, som vi tror vil være et annet volatilt år, kan finanser, som de utførte i år, faktisk lagre det brede markedet. "

Bloomberg News

Related Posts

en English
X