Keystone XL risiko bekymrer amerikanske oljesand investorer


Amerikanske investorer kutte innsats i oljesandbeholdninger, inkludert Suncor Energy Inc. og Cenovus Energy Inc., som forsinkelser i Keystone XL-prosjektet og mangel på rørledningskapasitet, deprimert canadiske råpriser.

USAs eierskap av Calgary-baserte Suncor, Canadas største energiselskap, falt 8.2 prosentpoeng de siste tre årene, mens Cenovus så sin amerikanske aksjonærbase faller 5.9 prosentpoeng, ifølge data utarbeidet av Bloomberg.

"Du har en teoretisk verdsatt ressurs som ikke kan komme på markedet," sier Ted Harper, som hjelper med å overvåke mer enn US $ 9-milliarder i Frost Financial Management Group i Houston, i et telefonintervju. Han pekte på Keystone XLs forsinkelser og utfordringer mot andre foreslåtte kanadiske eksportrørledninger. "Amerikanske investorer har en tendens til å være kortere sikt når det gjelder avkastningsfokus enn deres kanadiske og europeiske kolleger."

TransCanada Corp.s US $ 5.3-milliarder Keystone XL er en av flere prosjekter designet for å lette overbelastning fra blomstrende oljesandprosjekter og flytte brennstoffet fra Alberta til raffinaderier. Stykket av mangel på markedsadgang har kanadiske energiselskaper underperformert amerikanske jevnaldrende med 55 prosentpoeng på Standard & Poors indekser de siste tre årene som Western Canada. Velg oljeprisen i gjennomsnitt $ 19.53 per fat mindre enn USAs referanseindeks, ifølge data samlet av Bloomberg.

Investor Wariness

Tidslinjen for US-godkjenning av Keystone XL vil gjøre den planlagte starten på operasjonen i andre halvdel av 2015 "vanskelig", sier TransCanadas administrerende direktør Russ Girling i går i et intervju i Bloombergs hovedkvarter i New York. "Jeg håper en beslutning kan fattes i år."

Selskapet har brukt rundt $ 2.3 milliarder på Keystone XL som den venter på US-godkjenning, sier Girling. "Jeg tror det vi trenger er nok noe som ser ut som 24 måneder eller så, omtrent, pluss eller minus noen få måneder, fra det tidspunktet vi får tillatelsen," for å fullføre linjen, sa han.

Investor wariness, som forårsaket at enkelte kanadiske energipapirer kan falle, kan skyldes mangel på rørledninger til kontinentets kyster og den resulterende prisgapet mellom Canadas store rå og globale karakterer, sa Toronto-Dominion Bank analytikere ledet av Menno Hulshof i juli 15 notat. Hulshof nektet å kommentere når de ble nådd via telefon.

"Det er alltid ebbs og strømmer i aksjeeierskap, men basert på den vanlige samspillet vi har med våre investorer og tilbakemeldingene vi mottar, er vi ikke altfor opptatt av den beskjedne 4-prosentdråpen vi ser fra 2011 til i dag," Sneh Seetal, en talskvinne for Suncor, sa i en e-post i går.

Langvarig gjennomgang

Den langvarige amerikanske regjeringens gjennomgang av Keystone XL har "hatt en følelseseffekt" på noen kanadiske oljelager, sier Timothy Parker, som administrerer $ 6 milliarder på T. Rowe Price International Inc. i Baltimore. "Det drar av drømmen om hvor de kunne vært."

Amerikanske beholdninger i Canadian Natural Resources Ltd., nasjonens største tungoljeprodusent i henhold til nettstedet, droppet 2.9 prosentpoeng. TransCanadas amerikanske eierskap har mistet 3 prosentpoeng.

En mer enn dobling av oljesandproduksjon, til 5.2 millioner fat per dag av 2030, hengsler på bygging av nye rørledninger, inkludert Keystone XL, sa den kanadiske sammenslutningen av petroleumsproducenter i en prognose forrige måned. Alberta har den tredje største beviste oljereserver i verden, etter Saudi-Arabia og Venezuela, ifølge provinsregeringen.

TransCanada venter på en amerikansk avgjørelse om Keystone XL, som president Barack Obama i utgangspunktet avviste i januar 2012 og citerte bekymringer med sin vei gjennom økologisk følsomme landområder i Nebraska.

'Kort sikt'

Selskapet reapplied med en ny Nebraska rute i fjor og splitte prosjektet i to, bygge den sørlige delen som ikke krever en tillatelse først. I april stødte TransCanada sitt mål på å fullføre Keystone XL i andre halvdel av 2015, og prognosekostnadene vil stige blant forsinkelser som mottar nødvendige godkjenninger for bygging.

Reduksjonen i amerikanske investeringer i Cenovus "er i stor grad knyttet til overbelastning av rørledningen", noe som resulterer i en større oljeprisforskjell, Sheila McIntosh, visepresident for miljø og bedriftssaker ved Cenovus, sa i en e-postmelding i går. Hun kalte nedgangen et "kortsiktig problem".

Canadian Natural nektet å kommentere.

TransCanadas Girling avviste tanken om at en slags chill fra Keystone har påvirket kanadiske energielager og sa at en bedre økonomi har en tendens til at investorene skal selge TransCanada-aksjer. "Syklisk, når rentene stiger, migrerer folk ut av vårt lager," sa Girling.

Prisforskjell

Prisene for Canadas Western Canada Select råvare har spilt seg fra en rekord $ 42.50 en fatrabatt til West Texas Intermediate i desember, ifølge tallene samlet av Bloomberg. Forskjellen mellom referansene var $ 16.50 i går. Stigende jernbanetransporter og overføring av rørledninger har økt markedsadgang og bidratt til å redusere gapet, ifølge en juni 15-rapport fra Peters & Co., en Calgary investeringsbank.

Jeff Martin, en Peters & Co-analytiker, reagerte ikke umiddelbart på en telefonmelding fra Bloomberg News som søker kommentar på rapporten.

Kanadiske aksjer som håndteres til oljesandens råpriser, inkludert Canadian Natural, har i sin tur oppnådd denne måneden, også forsterket av høyere amerikanske raffinaderibase, sier Chris Damas, analytiker ved BCMI Research i Barrie, Ont., I et intervju i juli 12.

Andre muligheter

Amerikanske investorer har ikke flyktet alle kanadiske oljelager. Canadian Oil Sands Ltd., den største eieren av Syncrude Ltd. oljesand gruvedrift og oppgradering prosjekt som produserer lys, syntetisk rå, har sett USAs beholdninger stiger om 12 prosentpoeng i de siste 2 og 1 / 2 årene, den siste tidsperiode med tilgjengelige figurer.

Siren Fisekci, en talskvinne for kanadiske oljesand, nektet å kommentere i en e-post i går.

Amerikanerne kan forlate kanadiske oljelager for andre muligheter, inkludert amerikanske energibedrifter med operasjoner som fokuserer på enkeltutviklinger, for eksempel "key shale-spill som fanger investorers forestillinger", sa T. Rowe Prices Parker.

Conoco gevinster

ConocoPhillips har oppnådd flere amerikanske investorer de siste tre årene. Exxon Corp., det største amerikanske energiselskapet, har sett en nedgang i eierandel av 1.4 prosentpoeng fra amerikanske investorer, og Chevron Corp. har opplevd et 1.2-prosentpoengfall.

For kanadiske energilager, får Keystone "passert og flyttet gjennom, som ærlig, jeg gir det fortsatt ganske bra odds, må støttes," sa Parker.

Frost Financial reduserte sin posisjon i Suncor og Cenovus i forhold til sine andre nordamerikanske energibesparelser frem til andre kvartal, da det begynte å kjøpe de kanadiske selskapene på aksjekurs svakhet, sa Harper.

TransCanada forventer at rørledningen vil bli godkjent fordi den gir jobb og øker tilgangen til olje fra en stabil leverandør til USA, sa Girling i går.

"Det er bare en rasjonell beslutning her," sa Girling. "Nektelse av denne rørledningen er ikke på noen måte rasjonell. I beste fall er det symbolsk. "

Klimaeffekter

Miljøgrupper som bekjemper godkjenning av Keystone XL hevder at det vil forverre klimaendringene ved å tillate utvikling av oljesand, Canadas raskest voksende kilde til karbonutslipp. Tilhengere, blant annet arbeidsorganisasjoner og oljebransjegrupper, sier prosjektet vil skape arbeidsplasser og forbedre USAs energisikkerhet.

Utvikling av oljesandene avhenger av bygging av rørledninger til kontinentets kyster, sier Mark Teal, grunnlegger av Meckelborg Financial Group Ltd. i Saskatoon, Saskatchewan. Keystone XL har vært en "syndebukk" for utfordringen med å eksportere kanadisk olje, sa han.

USAs godkjenning av Keystone XL vil signalere til investorer som er forsiktige med kanadiske energilager at motstand mot rørledninger kan løses, sier Teal, som hjelper med å overvåke C $ 250 millioner ($ 241 million). "Keystone XL skal være modell for mange flere rørledninger," sa han.

Bloomberg News

Related Posts