Goldman Sachs-konsernets inntjening var flott ... til du ser på detaljene


Goldman Sachs may have just crushed earnings estimates, but that’s in no way the whole story here. To get the bigger picture of how the bank (and thus The Street) is faring you need to look at debt and equity underwriting, sales and trading, and the bank’s return on equity (ROE) all together.

[np_storybar title = "Goldman Sachs fortjeneste dobler på sterkere obligasjonshandel" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/16/goldman-sachs-profit-doubles-on-stronger-bond-trading/”%5DWall Street banker knuser estimater. Her er tallene
[/ Np_storybar]

Det er da ting blir litt mer komplisert. Selv om det ser bra ut året etter år, holdt en liten rentevekst og økt volatilitet i markedet Goldman ned i Q2.

Ja, det var forventet på tvers av gaten, men det bidrar fortsatt til bankens mindre enn stjernelige ROE, og viser at bankvirksomheten fortsatt sliter med boomtider.

This isn’t to take away from Goldman’s earnings beat. Q2 is a traditionally tougher quarter all around as companies tend to issue more debt (generating more business for banks) at the beginning of the year. Wall Street’s army of analysts estimated that Goldman would post an adjusted EPS of $2.88 and a revenue of $7.972 billion. The bank posted an adjusted EPS of $3.70 and a revenue of $8.61 billion.

Goldman fortsatte sitt lederskap i en av de heteste bedriftene i investeringsbanken akkurat nå, gjelds- og egenkapitalgarantier. Banken tjente $ 1.06 milliarder i den virksomheten, og som mye av det du vil se i Goldman-inntektene, er denne tallet litt redusert fra Q1 2013, men opp 45% fra denne tiden i fjor.

Goldman leder også Wall Street i salgs- og handelsinntekter, så du må sjekke det ut. Wall Street var opptatt av at stigende renter ville ta alle til rengjøringsmidlene, men det var ikke nødvendigvis tilfelle her.

Goldmans nettoinntekter i renteinntekter, valutaer og kundeklientutførelse falt 23% fra Q1, men steg 12% fra Q2 2012.

Fra Goldmans inntjeningsutgivelse:

Net revenues in Fixed Income, Currency and Commodities Client Execution were $2.46 billion, 12% higher than the second quarter of 2012, reflecting significantly higher net revenues in currencies, credit products and commodities. Økningen ble delvis motvirket av betydelig lavere nettoinntekter i boliglån og lavere nettoinntekter i renteprodukter. Selv om faste inntekter, valutaer og råvareklientutførelse opererte i et generelt gunstig miljø i første halvdel av kvartalet, Markedsforholdene på tvers av produkter ble mer utfordrende i siste kvartal, da rentene og markedsvolatiliteten økte.

For omtrent en måned siden rapporterte Bloomberg at Wall Street ble ledet mot den minste prosentvise nedgang i handelsinntekter mellom Q1 og Q2 siden 2009. Hovedårsaken til det var imidlertid at det ikke var noe End-the-World-katastrofe nyheter kommer fra Europa (eller noe annet sted egentlig).

Og det er bare det - Wall Street har blitt vant til sin årlige slag i Q2. Siden padle ikke kom ned, ser det ut som tiden for optimisme, men du må fortsatt huske at siste kvartal alle visste at salg og handel fortsatt var på livsstøtte.

Goldmans salgs- og handelslag var nede 7% å / o / y siste kvartal - i år er de oppe med 12% å / å / y, men uten at ansiktsmeltende europeisk krise skal gå i konflikt med. I tillegg har stigende renter ikke ført til at ødeleggelsesanalytikerne forventes.

Så Goldmans tall er bedre enn en dukkert, men ikke hvert kvartal bør vurderes i motsetning til den post-apokalyptiske katastrofen Street har bodd siden 2008. På et tidspunkt må vi begynne å prøve å finne ut når Wall Street vil være sunt, ikke bare overleve.

Når du ser på det store bildet, som Bloomberg TVs Erik Schatzker påpekte, har Goldman et ROE på 10.5%, som i hovedsak er kapitalkostnaden for en bank av sin størrelse. Hvis aksjonærene skal virkelig, virkelig elske bankens aksje, må ROE stige til midten av tenårene.

For nå tar vi det, men husk at vi ikke er ute av skogen ennå.

Related Posts

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!