Fed nær inflationsmål avtalen


Av Craig Torres og Caroline Salas Gage

Federal Reserve tjenestemenn nærmer seg enighet om å vedta et inflasjonsmål som president Ben S. Bernanke utvider sin press for å forbedre åpenhet og kommunikasjon med publikum.

"Vi er svært nær å ha inflasjonsmålretting i USA," sa James Bullard, president i Federal Reserve Bank of St. Louis, i et intervju i radio på torsdag på Bloomberg Surveillance, vert for Tom Keene og Ken Prewitt. "Vi nærmer oss å være i stand til å gjøre en uttalelse fra komiteen om disse langsiktige politiske målspørsmålene."

Et eksplisitt numerisk inflasjonsmål vil markere et annet skritt i Bernanke's enestående kampanje for å åpne Feds politiske prosess for offentlig visning for å øke ansvarlighet og effektivitet. Fed-ordføreren har også innført regelmessige pressekonferanser og vil offentliggjøre sentralbankens egne prognoser for referanseutlånsrenten denne måneden. Samtidig følger Bernanke en vei som allerede er tatt av sentralbanker fra Sverige til New Zealand.

"Vi er i en situasjon der alle begynner å sette pris på fordelene med å få Fed til å gi klare signaler," sa Mark Gertler, en økonomi for New York University og forskerforfatter med Bernanke.

Beslutningen om inflasjonshastigheten Fed skal skyte for er innen rekkevidde, sa Columbia University økonom Frederic Mishkin, som bidro til å forme Feds tilnærming til spørsmålet som guvernør fra 2006 til 2008.

Det er vanskeligere å bli enige om hvordan man skal definere full sysselsetting, noe som også er en del av Feds marsjeringsordre fra kongressen.

'Sortert ut'

Inflasjonsmålet "ble sortert ut" av den politiske innstillingen Federal Open Market Committee, sa Mishkin, som medforfattere en 1999-bok med Bernanke om inflasjonsmålretting. "Det store problemet er hvordan du snakker om den andre delen av det doble mandatet. Det er forskjellige visninger. "

Proponenter for å vedta et inflasjonsmål, som Federal Reserve Bank of Philadelphia President Charles Plosser, påpeker at pengepolitikken har direkte innflytelse på prisene. På den annen side kan hastigheten på maksimal sysselsetting økonomien opprettholde før lønn og prisstigning er avhengig av andre variabler, som for eksempel infusjon av teknologi inn i økonomien, noe som øker produktiviteten.

Mishkin sa økonomer kunne hevde at estimater for full sysselsetting i dag kan variere fra en arbeidsløs rate på 4.5% til 7%. Arbeidsledigheten falt uventet til 8.5% i desember, den laveste siden februar 2009, fra 8.7% måneden før, viste Labor Department tallene i dag.

Ledende Advokat

Den 58-årige Bernanke var en ledende talsmann for inflasjonsmålretting som professor i Princeton University da han medforfattere boken "Inflationsmålretning: Leksjoner fra den internasjonale opplevelsen" med Mishkin, Bank of England Monetary Policy Committee medlem Adam Posen og økonom Thomas Laubach. Ved nominasjonshøringen i november, 2005, sa han at et numerisk inflasjonsmål ville være et skritt mot større åpenhet.

En underkommitté opprettet av Bernanke og ledet av Fed-styrets nestformann Janet Yellen har sett på måter å forbedre Fed-kommunikasjonen. Arbeidsverktøyet til meglerens konsensus om det dobbelte målet om stabile priser og maksimal sysselsetting er en uttalelse av komiteens "langsiktige mål og politikkstrategi".

Uttalelsen "ville nevne et mål, men det vil også gjenta ting vi har sagt gjennom årene om hvordan å holde inflasjonen lav og stabil bidrar til god økonomisk ytelse over alt," sa Bullard i torsdagens intervju.

Langere kjøreprognose

Inflationen vil mest sannsynlig bli uttrykt når det gjelder endringer i prisindeksen for personlig forbruksutgifter, sa Bullard. Indeksen steg 2.5% for 12-månedene som avsluttet november. Det er over Feds langsiktige prognose som sentrerer rundt 1.7% til 2%.

Presentasjonen kan til og med myke tanken om et mål og bare beskrive et bestemt nivå av inflasjon som vil hjelpe Fed å oppnå sitt mandat om full ansettelse over tid, ifølge en person kjent med diskusjonene.

Gertler sa at et numerisk inflasjonsmål skulle tjene som et taktisk og gjennomsiktig verktøy for komiteen. Politik beslutningstakere bør kommunisere under hvilke inflasjon betingelser de ville begynne å trekke sin rekord stimulus, sa han. Fed har holdt nøkkelrenten nær null siden desember 2008, og i forrige måned gjentok et løfte om å holde det der til minst midt i 2013.

Symmetrisk visning

"En ting som sannsynligvis er verdt å avklare, er om Fed behandler målet symmetrisk, enten de ser 2.5% inflasjon som verre enn 1.5% inflasjon," sa Gertler. "Når inflasjonen blir til 2%, går Fed aggressivt til? Så lenge produksjonen er lav, vil de la det krype opp? "

Politikkprodusenters taler og uttalelser har ikke gjort det klart, sa Gertler. Fed Bank of Chicago President Charles Evans har foresagt et løfte om å holde renten lav til enten arbeidsledigheten faller under 7% eller inflasjonene på mellomlang sikt stiger over 3%. Plosser har presset for et inflationsmål for 2%.

"Formannen vil gjerne bli enig om denne," sa Mishkin. "Det er ikke lett å få alle ombord."

FOMC-deltakere "kommenterte" på utkastet i desember, ifølge protokollene fra møtet publisert denne uken. Bernanke "oppmuntret" kommunikasjonsunderutvalget til å foreta forbedringer og presentere det til FOMC igjen på Jan. 24-25-møtet.

"Alle i komiteen er for en bedre klarhet, og akkurat hvordan du gjør det er debatten," sa Gertler. "De gjør sakte fremgang."

Bloomberg News

Related Posts